Wie viel sollte eine Aktie kosten?
Wenn du etwas kaufst, möchtest du wissen, ob der Preis fair ist. Es gibt zwei Begriffe, die oft verwendet werden, um zu beurteilen, ob der Preis einer Aktie gut ist. Der eine ist der "Fair Value" und der andere das "Kursziel". Es gibt jedoch einen grossen Unterschied zwischen diesen Begriffen. Der "Fair Value" basiert auf dem Wert einer Aktie, während ein Kursziel schätzt, wie viel andere Investoren bereit wären, für eine Aktie zu zahlen.
Berechnung des Fair Values
Morningstar, der Datenlieferant von invested.ch, verwendet ein Discounted-Cash-Flow-Modell, um den Fair Value eines Unternehmens zu berechnen. Es wird davon ausgegangen, dass der Wert der Aktie dem freien Cash-Flow entspricht, den das Unternehmen in der Zukunft voraussichtlich erwirtschaften wird. Abgezogen werden Zinsaufwände, die durch Finanzierungen entstehen.
Der erste Schritt besteht also darin, die Höhe des Bargeldes, das ein Unternehmen voraussichtlich über mehrere Jahre hinweg generieren wird, zu prognostizieren. Der Betrag, der für Kapitalverbesserungen und Erhöhungen des Betriebskapitals erforderlich ist, wird abgezogen. Die übrig gebliebenen Gewinne gehören den Aktionären. Der zweite Schritt ist, diese Profite zu diskontieren, um zu verstehen, wie viel das Unternehmen heute wert ist.
Kursziele ermitteln
Kursziele werden in der Regel mittels einer Schätzung der zukünftigen Erträge eines Unternehmens und dem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) berechnet. Theoretisch zeigt das Kurs/Gewinn-Verhältnis, wieviel die Investoren einen Franken Unternehmensgewinne bereit zu zahlen sind. Kurszielanalysten multiplizieren ihre Gewinnschätzung pro Aktie mit dem Kurs/Gewinn-Verhältnis. Zum Beispiel, wenn die Gewinnschätzung eines Unternehmens für das Jahr 1,10 pro Aktie beträgt. Wenn das Kurs/Gewinn-Verhältnis 60 ist, dann wird der Kursziel 66 sein. Daher ist ein Kursziel eine Schätzung für die Zukunft.
Der Unterschied besteht darin, dass der Fair Value auf einer Unternehmensbilanz basiert, während sich die Kursziele auf die Ergebnisprognose fokussieren. Die Unternehmen sind vorsichtig, wenn es um die Berichterstattung über ihre Bilanz geht. Der Fair Value ist daher eine konservativere Bewertung des Aktienkurses.
Analysten von Kurzielen nehmen tendenziell Anpassungen vor, um Gewinnschätzungen wie wirtschaftliche Renditen erscheinen zu lassen. Gleichzeitig basiert das Kurs/Gewinn-Verhältnis auf der aktuellen Marktstimmung.